Come funziona il mercato secondario

Il crowdlending ha un inconveniente strutturale che nessuna selezione accurata dei progetti può eliminare: quando finanzi un prestito, il tuo denaro resta vincolato finché il mutuatario non lo rimborsa. Per la maggior parte degli investitori, nella maggior parte dei casi, va bene così, e pianificare tenendone conto è esattamente lo scopo delle tre decisioni descritte in I tuoi primi 30 giorni su CrowdHive. Ma le circostanze cambiano, e uno strumento di portafoglio che presume che non cambino mai è incompleto.

A questo serve il mercato secondario. Ti permette di offrire i tuoi investimenti esistenti ad altri investitori CrowdHive invece di tenerli fino alla scadenza, e ti permette di acquistare posizioni che altri investitori hanno messo in vendita. Questo articolo spiega come funziona dal punto di vista meccanico, quanto costa e, cosa più importante di entrambe, che cosa non promette.

Vendere: come funziona un annuncio

Quando metti in vendita una posizione, sei tu a scegliere il prezzo. Tre opzioni, ognuna con una ragione onesta di esistere:

• Al valore nominale. Vuoi recuperare il tuo capitale senza subire una perdita e sei disposto ad aspettare un acquirente che trovi la posizione interessante così com'è.
• A sconto. Vuoi vendere più in fretta e paghi la velocità accettando meno del valore nominale del tuo credito. Non è un fallimento; è un prezzo per la liquidità, e saperlo in anticipo è ciò che lo rende una decisione anziché una sorpresa.
• A premio. La tua posizione ha condizioni per cui un acquirente potrebbe ragionevolmente pagare di più, e sei disposto ad aspettare per scoprire se qualcuno è d'accordo.

Gli altri investitori vedono il tuo annuncio insieme ai dettagli chiave del progetto, alla durata residua e al rendimento. Quando qualcuno lo acquista, il credito viene trasferito a lui e il ricavato della vendita viene accreditato sul tuo portafoglio CrowdHive, da cui puoi reinvestire o prelevare. Gli interessi maturati fino alla data del trasferimento vengono regolati come indicato nella pagina dell'annuncio, così nessuna delle due parti deve negoziare su chi ha guadagnato quali giorni.

Fino al momento in cui qualcuno lo acquista, l'annuncio resta sotto il tuo controllo: una posizione non venduta può essere ritirata dalla vendita e torna semplicemente a essere una normale partecipazione che incassa i rimborsi.

Acquistare: lo stesso mercato dall'altra parte

L'acquisto funziona allo stesso modo, al contrario. Sfogli le posizioni in vendita, confronti la durata residua e il rendimento effettivo al prezzo richiesto e acquisti direttamente dal saldo del tuo portafoglio.

Gli annunci sul mercato secondario possono essere davvero utili per un acquirente: durate residue più brevi di qualsiasi offerta sul mercato primario, accesso a progetti già finanziati non più aperti e, occasionalmente, uno sconto che migliora il rendimento effettivo. Ma una posizione in vendita merita esattamente la stessa analisi di un nuovo progetto, più una domanda in aggiunta: il prezzo. Uno sconto è interessante solo se il prestito sottostante è solido, e un premio è accettabile solo se le condizioni lo giustificano. La checklist di Come leggere una scheda progetto si applica senza modifiche; il prezzo richiesto dal venditore è un'opinione, non una valutazione.

Una cosa che il mercato secondario non ti dice è perché il venditore sta vendendo. Potrebbe essere il suo bisogno di liquidità; potrebbe essere la sua opinione sul prestito. Non puoi saperlo, ed è esattamente per questo che la decisione deve poggiare sulla tua lettura della documentazione del progetto.

Quanto costa

Alla transazione si applica una commissione del mercato secondario dell'1.5%. Questo è il costo esplicito. Il costo implicito, per il venditore, è l'eventuale sconto accettato per trovare più in fretta un acquirente, e il costo implicito per l'acquirente è l'eventuale premio pagato. Tutti e tre appartengono alla stessa colonna mentale quando decidi se un'operazione ha senso, e la commissione da sola è un motivo per non trattare il mercato secondario come un luogo per frequenti piccoli aggiustamenti. È uno strumento per decisioni di portafoglio significative, non per il nervosismo.

Come questa commissione si colloca rispetto agli altri costi della piattaforma, compresi quelli che non sono commissioni, come la liquidità non investita, è spiegato in Commissioni, bonus e referral.

Che cosa non promette

Questa è la sezione da leggere due volte.

Un annuncio si vende solo se un altro investitore sceglie di acquistarlo. Non esiste un market maker né un riacquisto. Vendere prima della scadenza è possibile, non garantito, e proprio nelle situazioni in cui molti investitori vogliono uscire contemporaneamente, un progetto in difficoltà, un mercato nervoso, gli acquirenti sono più scarsi e gli sconti più profondi. Il mercato secondario è un'opzione di liquidità, non una promessa di liquidità, e il denaro che potrebbe servire a una data nota non dovrebbe essere prestato presumendo che l'opzione sarà disponibile a un prezzo accettabile.

Vendere non annulla il rischio già assunto. Una posizione in un prestito in difficoltà non diventa una buona posizione perché puoi metterla in vendita; il prezzo di mercato di quell'annuncio dirà quanto gli acquirenti ritengono che valga. Il momento per gestire il rischio è prima del finanziamento, con la diversificazione e la disciplina sui rating, non dopo, attraverso la coda di uscita.

La disponibilità può cambiare. Il mercato secondario è fornito ai sensi delle Condizioni generali di contratto e la sua disponibilità non è una costante contrattuale della piattaforma. Costruisci il tuo piano in modo che tenere fino alla scadenza sia l'impostazione predefinita con cui ti senti a tuo agio, e l'uscita anticipata una comodità quando funziona.

Dove si colloca in un portafoglio sensato

Usato bene, il mercato secondario risolve problemi reali: un bisogno imprevisto di liquidità, un ribilanciamento deliberato, l'uscita da una concentrazione che non avresti dovuto costruire in primo luogo. Usato male, diventa un modo per movimentare il portafoglio all'1.5% per operazione convincendoti che il denaro non fosse mai davvero vincolato.

Le regole pratiche sono brevi. Presta solo denaro che puoi lasciare vincolato fino alla scadenza, così che ogni vendita sia una scelta e non una necessità. Se metti in vendita, fissa il prezzo con uno scopo: valore nominale se puoi aspettare, uno sconto proporzionato a quanto non puoi. Se acquisti, giudica prima il prestito e poi il prezzo. E lascia che l'Auto-Invest gestisca il reinvestimento di routine dei rimborsi, così il mercato secondario resta riservato alle decisioni che ne hanno davvero bisogno.

Capitale a rischio, su entrambi i lati di ogni annuncio. Il mercato secondario cambia quando puoi uscire da un prestito. Non cambia che cosa quel prestito è.

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