Como um projeto chega à plataforma: a nossa due diligence, passo a passo

Quando um projeto aparece na CrowdHive com uma notação e uma taxa ao lado, parece um objeto acabado, algo que simplesmente existe, como um produto numa prateleira. Não é. É a extremidade sobrevivente de um processo, e a maioria dos pedidos não chega lá.

Achamos que deve saber em que consiste esse processo, porque o valor de um listing para si depende inteiramente de quanto trabalho houve antes da publicação. Uma plataforma que lista tudo o que se candidata é um quadro de anúncios. Uma plataforma que avalia primeiro faz a parte que não consegue fazer sozinho.

Aqui está o nosso pipeline, pela ordem em que acontece, e depois a secção mais importante: o que não prova.

Etapa 1: Pedido e elegibilidade

Um mutuário candidata-se com o essencial, quem é, quanto quer, para quê e por que prazo.

O primeiro filtro é a elegibilidade, e é mecânico. O requerente cabe nas categorias a que emprestamos? O montante está dentro da faixa com que trabalhamos? O propósito é um que estamos preparados para financiar? Uma parte material dos pedidos termina aqui, não porque haja algo de errado com o requerente, mas porque está fora do nosso âmbito. Ser recusado nesta etapa não é um juízo sobre o negócio.

Etapa 2: Identidade, existência e situação jurídica

Antes de examinar qualquer aspeto financeiro, estabelecemos que a contraparte é real e que estamos legalmente autorizados a trabalhar com ela.

Isso significa verificar a entidade jurídica ou a pessoa face a registos oficiais, confirmar quem a controla e executar as verificações antibranqueamento que as nossas obrigações exigem, incluindo o rastreio de sanções e de pessoas politicamente expostas. Como intermediário financeiro afiliado à SRO VQF e supervisionado ao abrigo do Artigo 24 AMLA, isto não é diligência opcional que fazemos por zelo. É o piso legal.

Um requerente que não pode ou não quer comprovar identidade, estrutura de propriedade ou origem dos fundos não avança. Não há versão desta etapa que se dispense porque o negócio parece atrativo.

Etapa 3: O quadro financeiro

Esta é a substância da avaliação: consegue este mutuário servir esta dívida, com este calendário, com o dinheiro que realmente lhe entra?

Olhamos para o historial financeiro documentado em vez de projeções, para obrigações existentes e como estão a ser servidas, para a estabilidade e concentração do rendimento, e para a margem realista entre o que o mutuário ganha e o que o empréstimo o obrigaria a pagar. Quando há um negócio envolvido, interessa-nos como gera dinheiro e quão exposto está a um cliente, um contrato ou uma época.

Dois hábitos importam mais do que qualquer rácio isolado:

Testamos a história do reembolso, não a do crescimento. O plano do mutuário sobre o que fará com o dinheiro é contexto. A nossa pergunta é mais estreita e mais dura: o que acontece ao calendário de reembolso se esse plano não resultar? Empréstimos reembolsam-se com cash flow, não com otimismo.

Procuramos o que não está a ser mostrado. Períodos em falta, uma facilidade não mencionada, uma explicação que não bate certo com as cifras. Na nossa experiência, a razão pela qual um processo está incompleto é mais informativa do que a maior parte do que contém.

Etapa 4: O propósito e a estrutura

Avaliamos para que é o dinheiro e se a estrutura lhe corresponde.

O prazo deve corresponder ao propósito, capital de giro de curto prazo não pertence a um calendário longo de amortização, e um ativo de longa duração não deve ser financiado por algo que tem de ser reembolsado antes de produzir qualquer coisa. Um desajuste aqui é uma razão frequente para um projeto que de outro modo financiaríamos ser reestruturado antes do listing em vez de recusado.

Quando uma garantia faz parte da estrutura, examinamos de que consiste realmente, se pode ser executada de forma realista e o que poderá valer nas circunstâncias em que precisaria dela, ou seja, nas más, não nas boas. Um interesse de garantia que só tem sentido enquanto tudo corre bem não é proteção.

Etapa 5: Notação e preços

Os pedidos que sobrevivem recebem uma notação de AAA a C e uma taxa, atualmente na banda de 10-17% a.a.

A lógica cabe numa frase: uma taxa mais alta compensa uma probabilidade de perda avaliada mais alta. Não é uma recompensa por encontrar algo que o mercado falhou. Se escolhe os projetos de grau C porque o número é maior, está a assumir exatamente o risco que esse número descreve, e a plataforma não o disfarça, está a precificá-lo.

Publicamos a notação em vez de uma pontuação privada porque uma notação pela qual pode filtrar é útil e uma pontuação que não pode inspecionar é decoração.

Etapa 6: Listing

Só então o projeto aparece na plataforma, com a notação, a taxa, o prazo, o montante, o propósito e a estrutura de reembolso visíveis no cartão. O que cada um desses campos significa, e quais merecem mais atenção do que costumam receber, é o tema de Como ler um cartão de projeto.

O que a nossa due diligence não é

Esta é a parte que mais importa, e preferimos explicar a mais do que deixar que seja assumida.

É due diligence, não uma auditoria. Não auditamos mutuários e não certificamos as suas demonstrações financeiras. Essas palavras significam serviços específicos realizados por auditores licenciados segundo normas profissionais, e nós não as reivindicamos.

Não é uma garantia de reembolso. Um processo rigoroso reduz a frequência de perdas. Não as elimina, e nenhum mutuante honesto no mundo alguma vez as eliminou. Alguns empréstimos avaliados, notados e bem documentados vão correr mal, essa é a natureza do crédito, não uma falha da revisão.

Não é uma recomendação. Nada em listar um projeto é conselho de que o deve financiar, e nada na plataforma é uma recomendação pessoal. Se um determinado empréstimo pertence à sua carteira depende das suas circunstâncias, que nós não avaliamos.

Não é uma promessa sobre o futuro. A nossa avaliação descreve um mutuário num momento, com a informação então disponível. Os negócios mudam. As circunstâncias mudam. Uma notação é uma opinião ponderada na data do listing, não um sensor em direto.

Não remove o seu próprio trabalho. A diversificação faz mais pelo seu resultado do que a notação de qualquer projeto isolado, uma realidade que desenvolvemos em Para onde vai o seu dinheiro.

Porque recusamos

É fácil publicar um processo e aprovar tudo em silêncio. O teste honesto de um pipeline é o que rejeita, aqui ficam, pois, as razões comuns para um pedido não se tornar listing:

• A identidade, a propriedade ou a origem dos fundos não podem ser comprovadas ao padrão exigido pelas nossas obrigações AML.
• O cash flow documentado não sustenta o calendário pedido, por muito boa que seja a ideia subjacente.
• As obrigações existentes deixam margem insuficiente, ou estão a ser servidas com atraso.
• O propósito fica fora do que financiamos, ou a estrutura pedida não se adequa ao propósito.
• O processo está materialmente incompleto, ou as explicações não conciliam com os documentos.
• Algo no pedido não bate certo, e o requerente recusa esclarecer.

Esse último ponto não tem nenhuma métrica associada, e é responsável por mais recusas do que qualquer rácio isolado. É também a parte do underwriting que se automatiza mal.

Porque lhe dizemos tudo isto

Duas razões, e nenhuma é generosidade.

A primeira é que a alegação de due diligence de uma plataforma é inverificável do exterior. Não pode auditar o nosso underwriting. O que pode fazer é julgar se o descrevemos em termos suficientemente específicos para sermos responsabilizados, e se estamos dispostos a enunciar os seus limites com tanta clareza como as suas forças. Uma plataforma que só lista o que o seu processo captura, e nunca o que não pode, está a descrever marketing em vez de um processo.

A segunda é que preferimos fixar expectativas corretamente no início a gerir a desilusão mais tarde. Alguns empréstimos nesta plataforma não serão reembolsados na íntegra. Essa afirmação não é uma cláusula enterrada num rodapé; é uma descrição do produto. Tudo o que fazemos na etapa de underwriting visa tornar essa parcela pequena e o preço adequado, não fingir que é zero.

A versão curta

Cada projeto é verificado quanto à identidade e à situação jurídica, avaliado face à capacidade financeira documentada, estruturado para corresponder ao propósito, notado de AAA a C, precificado na banda de 10-17%, e só então publicado. O processo é real, aplicado de forma consistente, e recusa uma parte substancial do que vê.

E ainda assim não lhe pode prometer que qualquer empréstimo individual seja reembolsado. Ambas as coisas são verdade ao mesmo tempo, e qualquer plataforma que apresente só a primeira metade está a vender-lhe algo diferente de um produto de crédito.

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A CrowdHive é uma plataforma de crowdlending operada pela BellaVista Invest One AG (UID CHE-373.552.596), Zug, Suíça, afiliada à SRO VQF e supervisionada ao abrigo do Artigo 24 AMLA no que respeita às suas obrigações de combate ao branqueamento de capitais. A CrowdHive não é um banco, os saldos não estão cobertos pelo esisuisse nem por qualquer esquema de proteção de depositantes, e o crédito envolve o risco de perda parcial ou total do capital. Nada neste artigo constitui aconselhamento de investimento.